La Posizione Finanziaria Netta: una Metrica Fondamentale per l’Azienda

Nel mondo della finanza aziendale, la Posizione Finanziaria Netta (PFN) rappresenta un indicatore cruciale della solidità finanziaria di un’azienda. Essenzialmente, la PFN fornisce una panoramica dettagliata del grado in cui un’azienda è in grado di gestire le proprie passività e attività finanziarie. Esaminiamo più da vicino le componenti e l’importanza della PFN, concentrandoci sulla distinzione tra posizione a lungo e a breve termine. Prima di addentrarci nell’analisi della PFN, è importante ricordare che non sempre viene presentata con il segno algebrico (debiti in negativo), è pertanto possibile trovare realtà in cui una PFN positiva significa che i debiti sono maggiori dei crediti e della liquidità. Nel resto dell’esposizione, considereremo la PFN presentata con segno algebrico. 

Composizione della Posizione Finanziaria Netta:

La Posizione Finanziaria Netta si calcola sottraendo le passività finanziarie dalle attività finanziarie di un’azienda. In pratica, questa equazione può essere rappresentata come segue:




Le componenti principali che contribuiscono alla PFN includono:

1. Attività finanziarie: Queste comprendono disponibilità liquide come contanti e equivalenti di contanti, investimenti a breve termine facilmente convertibili in liquidità, crediti commerciali e altre attività finanziarie di breve termine.
2. Passività finanziarie: Le passività finanziarie consistono principalmente in debiti a breve termine, come debiti commerciali, prestiti bancari a breve termine e altre obbligazioni finanziarie che devono essere rimborsate entro un periodo di tempo relativamente breve.

Basandoci sulle voci di bilancio ex-art. 2424 del Codice Civile, la PFN può essere presentata secondo il seguente schema:

Importanza della Posizione Finanziaria Netta:

La PFN fornisce una misura chiave della capacità di un’azienda di far fronte ai propri obblighi finanziari nel breve termine. Ecco alcuni punti chiave sull’importanza della PFN per un’azienda:

1. Salute Finanziaria: Una PFN positiva indica che un’azienda ha più attività finanziarie rispetto alle passività finanziarie, suggerendo una buona salute finanziaria e una maggiore capacità di far fronte agli obblighi finanziari futuri.
2. Capacità di investimento: Una PFN positiva offre all’azienda una maggiore flessibilità finanziaria per investire in opportunità di crescita, espansione o per far fronte a imprevisti.
3. Sostenibilità: Una PFN negativa può indicare che un’azienda potrebbe avere difficoltà nel soddisfare i propri obblighi finanziari nel breve termine. In questo caso, potrebbe essere necessario ricorrere a finanziamenti aggiuntivi o ridurre gli investimenti, il che potrebbe limitare la crescita e la sostenibilità a lungo termine dell’azienda.
4. Valutazione del Rischio: Gli investitori, i creditori e altri stakeholder utilizzano la PFN come indicatore chiave per valutare il rischio finanziario di un’azienda. Una PFN solida può aumentare la fiducia degli investitori e ridurre il costo del capitale per l’azienda.

La Posizione Finanziaria Netta (PFN) rappresenta un indicatore cruciale per la salute finanziaria di un’azienda. Tuttavia, è essenziale non solo valutare la PFN nel suo complesso, ma anche analizzare le sue componenti a breve e lungo termine separatamente. In questo contesto, è possibile esaminare le implicazioni di una situazione in cui la PFN a lungo termine è positiva, ma quella a breve termine è fortemente negativa.

Implicazioni di una PFN Positiva a Lungo Termine:

Una PFN positiva a lungo termine indica che, nel complesso, l’azienda ha più attività finanziarie rispetto alle sue passività finanziarie anche dopo aver considerato gli impegni a lungo termine. Ciò suggerisce una solida struttura finanziaria e una capacità di investimento a lungo termine. Ad esempio, un’azienda con una PFN positiva a lungo termine potrebbe essere in grado di sostenere progetti di espansione, acquisizioni o investimenti in nuove tecnologie.

Implicazioni di una PFN Negativa a Breve Termine:

Una PFN fortemente negativa a breve termine indica che l’azienda potrebbe avere difficoltà nel soddisfare i suoi obblighi finanziari immediati. Ciò potrebbe essere dovuto a una liquidità insufficiente o a un elevato carico di debiti a breve termine. Le conseguenze di una PFN negativa a breve termine possono essere gravi e includono:

1. Difficoltà nel Pagare i Fornitori e i Creditori: Un’azienda con una PFN fortemente negativa a breve termine potrebbe ritrovarsi impossibilitata a pagare i suoi fornitori o ad onorare i suoi impegni finanziari con i creditori, compromettendo così le relazioni commerciali e la reputazione aziendale.
2. Rischio di Insolvenza: Una PFN negativa a breve termine aumenta il rischio di insolvenza, poiché l’azienda potrebbe non essere in grado di rimborsare i suoi debiti quando scadono. Questo può portare a cause legali, fallimento e perdita di fiducia da parte degli investitori e dei creditori.
3. Costi Finanziari Elevati: In presenza di una PFN negativa a breve termine, l’azienda potrebbe essere costretta a ricorrere a finanziamenti a breve termine ad alto costo, come linee di credito rotativo o prestiti bancari, aumentando così i suoi costi finanziari complessivi e riducendo la redditività.

Scenario Ipotetico:

Consideriamo un’azienda di servizi di consulenza che ha un contratto di consulenza di lungo periodo con un valore totale di 500.000 euro. Tuttavia, questo contratto prevede pagamenti dilazionati e l’azienda ha già fornito servizi per un valore di 300.000 euro senza ricevere ancora il pagamento. Pertanto, ha crediti verso il cliente per 300.000 euro che saranno pagati all’incirca entro un anno. Questi crediti rappresentano attività a lungo termine per l’azienda, contribuendo a una PFN positiva a lungo termine.

D’altra parte, l’azienda ha un debito a breve termine di 200.000 euro che deve essere pagato entro i prossimi tre mesi per garantire l’acquisto di attrezzature necessarie per svolgere i progetti in corso. Questo debito rappresenta una passività immediata che contribuisce a una PFN fortemente negativa a breve termine.

Implicazioni:

1. Solide Prospettive Future ma Rischi Presenti: La PFN positiva a lungo termine indica che l’azienda ha delle entrate garantite da contratti a lungo termine, il che suggerisce una prospettiva finanziaria positiva per il futuro. Tuttavia, la PFN fortemente negativa a breve termine evidenzia la necessità immediata di affrontare il problema della liquidità per evitare difficoltà finanziarie nel breve termine.
2. Rischio di Inadempienza a Breve Termine: La situazione di liquidità negativa rende l’azienda vulnerabile al rischio di inadempienza nei confronti dei suoi fornitori e creditori a breve termine. Se non affrontato prontamente, ciò potrebbe portare a conseguenze dannose come la perdita di credibilità e la riduzione delle relazioni commerciali.
3. Necessità di Gestione Attiva della Liquidità: Per mitigare il rischio finanziario a breve termine, l’azienda potrebbe adottare misure come la negoziazione di dilazioni dei pagamenti con i fornitori, l’accelerazione delle fatture emesse per i servizi già resi o l’ottenimento di finanziamenti a breve termine per coprire le passività immediate.

In conclusione, la differenza tra la PFN a breve e a lungo termine può fornire un quadro dettagliato della situazione finanziaria di un’azienda. Nel nostro esempio, sebbene le prospettive future siano promettenti con i contratti a lungo termine, i rischi immediati legati alla liquidità devono essere gestiti con cura per garantire la stabilità finanziaria complessiva dell’azienda.